2014년 예산안을 들여다보면 전년 본예산 대비 4.6% 증가했는데, 그중 복지 관련 부문이 무려 8.7% 증가하며 상승률 1위를 기록했다. 이런 여건 속에서 최고소득세율 과표구간이 하향 조정되며 박근혜정부 들어 첫 부자증세가 시작됐다.증세기조 우려 속에 많은 고소득자의 비과세상품 혜택이 점차 축소되거나 없어지고 있다. 특히 투자상품을 선호하지 않는 보수성향의 고소득자들이 많이 찾던 비과세 보험은 작년 2월 소득세법 시행령 개정으로 비과세 요건이 강화됐다. 기존에는 보험계약의 유지기간이 10년 이상이면 납입기간과 관계없이 무제한 비과세됐지만 개정 이후 납입기간 5년 미만 상품에 대해서는 납입보험료 2억원까지 비과세 혜택이 제한되고, 5년 이상의 월적립식 계약에 대해서만 무제한 비과세가 유지됐다. 이에 일부 금융기관에서 출시한 월납형보험과 정기예금이 결합된 상품에 대해 관심이 높아지고 있다.조정하 기업은행 방배동지점 VM팀장해당 상품은 고객이 예치한 일시금을 분할지급식 정기예금과 5년납의 월적립식 저축성보험에 나눠 가입하면 정기예금의 지급원리금이 저축성보험의 보험료로 자동납부되는 구조다. 저축성보험에 들어간 자금은 금액에 관계없이 평생 비과세된다. 이 상품의 정기예금은 일반 정기예금보다 높은 확정금리를 제공하고 이자소득은 5년간 매월 분산되는 효과가 있다.또 보험상품은 방카슈랑스 상품으로서 타 판매채널 상품보다 사업비가 저렴하다. 아울러 실세금리를 반영한 높은 공시이율로 적립되고 최저보증이율이 있어 안정적이다. 중도인출·추가납입 기능 및 연금전환 기능을 활용하면 평생 비과세 통장으로 활용할 수 있을 뿐만 아니라 연금전환 후 상속·증여 플랜으로 활용 시 상속·증여세 절세효과까지 누릴 수 있다.이 상품은 비과세 혜택을 볼 수 없는 2억원 초과금액 가입자들 사이에서 인기가 높지만, 2억원 이하 금액에 대해서도 일시납 보험으로 가입하는 것보다 대체로 유리하다. 따라서 일정금액 이상의 목돈을 가진 고객이면 누구든 이용할 수 있는 상품이다. 세부담은 높아지는 가운데 절세상품이 점차 사라지는 현 상황에서 보다 꼼꼼히 상품을 선택해 ‘투자에 앞선 절세’의 혜택을 누리길 추천한다.조정하 기업은행 방배동지점 VM팀장

올해 들어 신흥국을 중심으로 금융시장 변동성이 확대되고 있다. 저금리가 이어지고 변동성이 커지는 상황에서 안전하게 자산을 지키면서 불려나가는 전략은 무엇일까.2014년 투자 조언을 하자면 투자기간은 짧게 하되 정기예금에서 플러스 알파가 있는 상품과 비과세상품을 적극 활용하길 권장한다. 저금리 과세 강화에 따라 3∼6개월 단기 상품으로 1년 정기예금 금리 대비 연 1.0∼1.5%포인트 이자가 높은 특정금전신탁(ABCP, CP) 상품을 활용해보자. 투자 상품의 경우 중위험, 중수익이 예상되는 유럽과 미국 지역을 대상으로 하는 글로벌 펀드에 투자를 추천한다. 비과세 혜택이 축소될 것으로 예상되는 저축보험은 개인당 2억원 한도를 적극 활용하는 것도 권장한다. 실물 투자로서 바닥을 다지고 있는 금실물 투자에 금융자산 중 10% 정도의 비중을 두는 것도 추천할 만하다. 전체적으로 주식보다는 펀드 투자를 추천하며, 대형 성장주보다는 중소형 가치주 투자가 유망할 전망이다. 각 상품군별로 추천할 만한 종목들은 다음과 같다. 신동일 KB국민은행 대치PB센터 팀장저금리에 유리한 상품최근 증권사들이 특정금전신탁을 통해 파는 상품인 자산유동화기업어음(ABCP) 등을 활용할 수 있다. 1년 정기예금 대비 금리가 1∼1.5%포인트 높은 상품을 선택하며 신용등급 A 등급과 만기 3∼6개월 상품을 선택할 것을 추천한다. 원금 보장이 되지 않는 상품이라는 것에 유념해 회사의 신용도와 신용등급을 고려해 투자할 필요가 있다. 골드바 등 금 실물투자도 한 방법이다. 환차익과 환리스크 헤지 효과가 있어 골드 수요와 투자 매력도는 증가할 것으로 예상된다. 금값 상승에 무게중심을 두는 경우 보유 자산의 10% 선에서 저가 분할 매수를 추천한다.비과세 상품정기예금 등 금융자산이 많은 고객은 개인당 2억원 이하 10년 이상 장기저축성 보험의 비과세혜택을 적극 활용할 것을 추천한다. 긴급자금이 필요할 경우 중도인출 기능 등을 활용할 수 있다. 주가연계증권(ELS) 상품의 경우 꾸준하게 좋은 성과를 냈으나, 금융소득이 과세되는 단점이 있었다. ELS변액보험은 ELS상품을 변액보험에 편입한 상품으로, 비과세 혜택과 수익추구라는 두 가지 측면에서 유리한 상품이다. 다만 개인당 2억원 이하 비과세 한도에 유의하고 10년 이내 중도해지 시 원금 손실을 볼 수 있다는 점에 유의할 필요가 있다.투자형 상품투자형 상품으로는 한국밸류10년투자(채권혼합)이 주식부분 운용성과가 양호해 꾸준한 수익률을 유지하고 있으며 KB코리아롱숏(주식혼합) 펀드가 롱숏펀드로 시황에 따른 변동성이 작아 중위험·중수익 투자자에게 추천할 만하다. 또 템플턴 유로피언도 유럽지역의 경기 턴어라운드 전망에 따라 유망한 것으로 본다.신동일 KB국민은행 대치PB센터 팀장

2014년, 더 나아질 것이란 장밋빛 전망이 나온 지 얼마 지나지도 않았는데 주가는 우울하기만 하다. 최근 3년간 코스피가 1800∼ 2100 사이의 박스권 흐름을 보이면서 대부분의 주식형 펀드 수익률이 부진을 면치 못하고 있다. 심지어 시장 대응에 실패한 상당수 주식형 펀드는 손실을 기록하면서 투자자들의 관심은 점점 주식형에서 멀어지고 있는 듯하다. 더욱 답답한 것은 여러 정황상 당분간 우리나라 주식시장이 박스권을 돌파하며 추세적 상승을 보이기는 쉽지 않을 것으로 예상된다는 점이다. 그렇다면 이처럼 정체된 주식시장에서 어떤 펀드에 투자하는 것이 적절할까.조정하 기업은행 방배동지점 VM팀장먼저 저평가된 주식을 매수하고 고평가된 주식을 공매도하는 이른바 ‘롱쇼트(Long-Short)’ 전략을 구사하는 펀드를 주목해 볼 만하다. 이 펀드의 장점은 지금처럼 증시가 방향성 없이 제자리걸음 하는 시기에 수익률이 강세를 보인다는 점이다. 이유는 펀드가 구사하는 투자전략에 있다. 일반적인 주식형 펀드의 경우 보유 기업 주가가 반드시 올라야 투자수익률이 상승하지만 이런 롱쇼트 펀드의 경우 증시가 횡보하면서 발생하는 고평가 기업들의 주가 하락을 활용해 수익을 얻을 수 있는 장점이 있기 때문이다.주식시장이 횡보한다는 것은 주식시장 상승·하락 기업 수가 비슷하다는 의미로, 그만큼 저평가 주식매수·고평가 주식매도 전략의 성공 가능성이 커진다는 의미다. 최근 우리나라의 대표 롱쇼트 펀드들은 박스권 흐름 속에서도 10%를 웃도는 수익률을 시연했다.다음으로 주가연계펀드(ELF) 상품도 좋은 투자 대안이 될 수 있을 것이다. 가장 일반적인 스텝다운(Step-Down)형 ELF는 3∼6개월 사이의 평가기간 주가지수가 특정 수준을 유지하거나 투자기간 40∼50% 이상 하락하지만 않으면 미리 약정된 금리를 얻을 수 있는 구조로 설계돼 있다. 선진국의 경기 회복과 우리나라 정보기술(IT), 자동차 업종의 양호한 실적으로 주가지수의 급락 가능성이 낮아진 만큼 주가지수가 상승하지 않아도 수익을 획득할 수 있는 ELF의 투자 매력도는 여전하다고 할 수 있다.조정하 기업은행 방배동지점 VM팀장

연초 기관마다 그레이트로테이션(채권에서 주식으로 자금 이동)이란 단어를 거론하며 올 한해 주식시장의 상승을 예상했지만, 지난 17일 기준으로 지난해 말 대비 코스피는 3% 이상 하락하고 있다. 하락의 주요인은 엔화약세에 대한 수출부담, 삼성전자의 실적부진 우려, 중국경제 회복지연에 대한 부담 등이다. 주가 변동성이 커지면서 투자 리스크도 그만큼 커진 셈이다.저금리 기조가 고착화하면서 예금 수익률은 연2.6%에 불과한 상황이다. 여기에 세금까지 빼고 나면 수익률은 연 2.2%에 그치다 보니 정기예금만 고집하던 고객 중에도 위험을 감수하고 투자를 고려하는 사람들이 늘고 있다. 사실 코스피 2000 이하에 매수해서 2100에 매도 시 정기예금 2∼3년 한 것과 같은 효과를 볼 수 있다.최근 일반 고위험 펀드보다 상대적으로 안정적인 수익이 나오는 상품들이 관심을 받는 것도 이와 무관치 않다. 이런 투자자들에게는 글로벌 전환사채 펀드, 롱쇼트펀드, 시스템 펀드 등을 권유하고 싶다.김현섭 KB국민은행 이촌PB센터 PB팀장먼저 글로벌 전환사채 펀드를 고려할 만하다. 전환사채란 미리 정해진 일정 조건에 따라 일정시점에 발행회사의 주식으로 전환하여 취득할 수 있는 권리가 부여된 채권으로 주가 상승 시 주식 전환으로 수익증대가 기대되며, 주가 하락 시 채권의 특성으로 수익률이 방어되는 개념이다. 채권의 방어적인 성격과 주식의 잠재적인 성장성을 동시에 취할 수 있어 불확실성이 증가하는 시장국면에서 유용한 투자수단이다.롱쇼트펀드도 최근 주목받고 있다. 주식에 대한 매수 롱(long)과 매도 쇼트(short) 전략을 동시에 구사하여 주식시장의 등락에 따르는 위험을 낮춰 안정적으로 수익을 추구하는 전략으로 매수 포지션만 취하는 일반적인 펀드보다 리스크는 낮고 안정적인 수익을 기대할 수 있다.시스템펀드는 미리 정해둔 일정한 매매기준에 따라 자동적으로 운용되는 펀드다. 예를 들면 가입 시 주식에 30∼50% 주가지수 ETF를 편입하고 일정 수준으로 주식이 하락 시마다 추가 매수하는 시스템이다. 처음부터 주식 편입 비율이 높은 일반 펀드보다는 안정적이고 변동성이 심한 장세에서 유용하다. 정기예금 금리는 너무 낮고, 펀드에 목돈을 투자하기는 망설여질 때, 투자 기한의 부담이 없는 자금들을 이들 상품에 투자하면 정기예금 대비 안정적 수익을 볼 수 있을 것으로 기대한다.김현섭 KB국민은행 이촌PB센터  PB팀장

올해도 전년처럼 해를 넘겨 예산안이 통과되는 해프닝이 반복됐다. 보건·복지·고용 분야의 예산은 전년대비 무려 8.7% 증액돼 105조원으로 편성되면서 복지예산 100조원 시대에 들어섰다. 복지예산이 대폭 증액되면서 증세에 대한 고민도 늘어나고 있다. 저금리로 허덕이는 중산층부터 증세로 고민하는 고소득층까지 이번 세법개정을 꼼꼼히 살펴보고 장기 재테크 플랜을 다시 짜는 기회로 삼아야 할 것이다.2014년도 개정안에 따르면 최고세율과표구간이 기존 3억원에서 1억5000만원으로 대폭 낮아졌다. 즉 부자들의 세부담이 그만큼 높아졌다는 얘기인데, 최대 500여만원의 추가 부담이 생겼다. 따라서 어느 때보다도 절세상품에 대한 관심이 커지고 있다.조정하 기업은행 방배동지점 VM팀장국내 절세 상품은 크게 세 가지가 있다. 10년 이상 장기 보험상품(거치형의 경우 2013년 2월15일 이후 가입분 2억원 한도까지 비과세, 월납형의 경우 금액제한은 없으나 5년 이상 불입·10년 이상 계약에 한정), 만기 10년 이상 채권(2013년 이후 발행분은 3년 이상 보유해야 분리과세 혜택), 브라질 국고채 등이다. 또한 주식매매차익도 비과세이므로 주식형 펀드로의 관심 환기도 필요해 보인다.최근 늘어나는 세부담 때문에 차명계좌를 활용하는 사람이 많다. 하지만 탈세 등에 대한 감시의 눈길이 점차 매서워지고 있으므로 ‘정식 증여’로 눈을 돌리길 추천한다. 이번 세법개정안에 따르면 증여세 비과세 한도가 기존 성인 자녀 3000만원·미성년자녀 1500만원에서 성인자녀 5000만원·미성년자녀 2000만원(10년 합산 증여금액)으로 확대됐다. 따라서 합법적인 증여신고를 거쳐 명의를 분산하는 것이 절세에 도움이 될 것으로 보인다.중산층의 경우 소득공제장기펀드(소장펀드)로 투자와 절세 두 마리 토끼를 잡을 수 있다. 큰 기대를 모았던 재형펀드가 예상 밖으로 ‘요란한 빈 수레’로 전락하자 정부는 소장펀드를 도입했다. 소장펀드는 전년도 총급여액 5000만원 이하인 근로소득자에게 가입 후 10년까지 최대 연 240만원의 소득공제혜택(약 39만6000원 환급)을 주는 펀드다. 기존 재형펀드가 비과세혜택에 그쳤다면 소장펀드는 ‘13월의 월급’으로 불리는 연말정산에서 손에 쥘 수 있는 금액이 눈에 보인다는 점에서 좀 더 매력적이다.조정하 기업은행 방배동지점 VM팀장

2014년 갑오년 새해가 밝았다. 투자자들의 관심은 새해 자산 포트폴리오를 어떻게 구성할 것인가에 집중돼 있다. 분야별 기상도를 살펴보고 2014년에 투자전략을 세워보자.1. 국내 주식 - 맑음한국은 기업 이익의 약 70%가 수출로부터 나온다. 미국과 유럽을 비롯한 글로벌 경기 회복은 수출 위주의 국가인 우리나라의 주가 상승을 견인하는 요인이 될 것이다. 현재 한국 증시의 밸류에이션은 여전히 저렴한 상황이다. 국내 증시가 미국 증시와의 상관관계가 평균적으로 높다는 점을 감안한다면 2014년 국내 증시 전망은 밝다.2. 선진국 주식(미국·유럽) - 맑음미국의 주택시장 회복은 결국 기업 이익의 증가로 이어질 것이고, 기업 이익의 증가는 미국 증시의 상승을 견인하게 될 것이다. 2014년 1월부터 시작될 미국의 테이퍼링(양적완화 축소)으로 달러화 가치가 올라가면 미 증시의 밸류에이션은 결국 업그레이드될 것이며, 이는 주가에 긍정적으로 작용할 것으로 전망된다. 유럽은 올 6월부터 경제지표들이 개선되면서 내년 국내총생산(GDP) 증가율도 상당히 개선될 것으로 보인다. 미국 주식보다 가격이 저렴하다는 것도 매력적인 측면이다.3. 신흥국 주식 - 맑음 & 흐림한국이나 대만 같은 수출 위주 국가들의 주식 전망은 긍정적이나 수출보다는 내수에 의존하는 국가들 중 경상수지가 여전히 적자인 국가(인도, 인도네시아 등)의 주식은 비중 축소가 바람직하다. 최준영 KB국민은행 강남스타PB센터 팀장4. 하이일드 채권 - 대체로 맑음하이일드 채권은 채권보다 주식의 성격에 가까운 특성을 가지고 있다. 경기가 호전되면 하이일드 채권 발행 기업의 신용도가 상승하면서 스프레드가 축소돼 금리 상승을 어느 정도 방어할 수 있으므로 만기가 짧은 하이일드 채권에 투자하는 것도 괜찮을 것이다.5. 원자재 - 흐리고 비글로벌 경기가 회복세를 넘어 호황이 오기 전까지는 원자재 투자는 신중히 판단해야 할 것이다. 특히 금은 미국 출구전략의 시작으로 달러화 강세가 지속되고 금리가 인상되면 가격이 하락할 가능성이 크므로 비중 축소를 검토해야 한다.6. 선진 국채 - 흐리고 비만기가 긴 선진 국채는 비중 축소를 고려해야 한다. 금리가 상승하게 되면 채권 수익률은 하락하게 되므로 장기 국채의 경우 손실 가능성이 매우 높다. 오히려 미국 국채 인버스 ETF나 미국 시니어론과 같이 금리 상승에 베팅하는 상품에 투자할 것을 제안한다.최준영 KB국민은행 강남스타PB센터 팀장

‘100세 시대’에 접어들었지만 은퇴 나이는 점점 낮아지고 있다. 과거 재테크의 중심이 ‘내집 마련’이었다면 최근에는 ‘노후 준비’로 바뀌는 상황이다. 올해 한국은 65세 이상 고령인구 비율이 전체의 12%를 넘었다. 이대로라면 2026년에는 초고령사회 비율인 20%대에 이르고, 2050년엔 37%에 달할 것으로 전망된다.이처럼 노후 준비의 필요성이 높아지고 있지만, 정작 체계적으로 준비하는 사람은 많지 않은 것이 현실이다. 정보분석기업 닐슨코리아가 지난 8월 서울과 4대 광역시에 거주하는 18세 이상 성인 남녀 1000명을 대상으로 조사한 결과, 응답자의 21.8%가 ‘노후를 위한 경제적인 대비책을 전혀 마련하고 있지 않다’고 답했다. 또 반수 이상인 53.2%는 국민연금에 의존하는 것으로 나타나 국민연금 외에 별도의 대책 없이 노년을 맞이하는 국민이 상당수에 이르는 것으로 조사됐다.김수미 IBK기업은행 평촌PB센터 팀장노후 준비를 어렵게 생각하는 이들이 많지만, 조금만 관심을 기울이면 노후 준비에 도움이 되는 금융상품들을 쉽게 찾을 수 있다. 특히 연금보험은 ‘복리의 마술’을 맛볼 수 있기 때문에 한시라도 빨리 가입하는 것이 좋다. IBK연금보험의 경우 사망에 대한 보장이 없어 수수료를 차감한 전액이 연금으로 적립된다. 24세 여성이 10년간 월 30만원씩 납입하면(종신형 30년 보증) 총 납입원금은 3600만원이고, 연금개시시점인 60세에 적립액은 1억800만원이 된다. 이를 100세까지 수령하면 총 수령액은 2억2000만원이다. 원금 대비 6배의 수익을 얻는 것이다. 반면 44세 여성이 같은 조건으로 납입했을 때는 연금개시시점인 60세에 적립액은 4800만원이 되고, 100세까지 수령하면 총 수령액은 1억원이 된다. 원금 대비 2.7배 정도의 수익인 셈이다. ‘시간에 투자하라’는 말의 의미를 실감할 수 있는 대목이다.이밖에 투자를 겸한 재테크 상품으로는 변액연금이 있다. 주식과 채권에 투자해 일반 공시율보다 높은 수익을 추구하며, 물가 상승률이 반영된다. 연금형 펀드도 장기 투자 시 보다 안정적 수익이 기대된다.노후 준비 상품 가입 시 중요한 건 개인별 투자성향과 라이프 사이클에 맞춰 자신에게 맞는 상품을 선택해 운용하는 것이다. 또 시작만큼이나 ‘중도에 포기하지 않는 것’도 중요하다. 미루지 말고 하루빨리 준비를 시작할수록 ‘기다려지는 노후’를 꿈꿀 수 있을 것이다.김수미 IBK기업은행 평촌PB센터 팀장

올 한 해 녹록지 않은 투자환경 속에서 성공한 투자자와 실패한 투자자 중 어느 쪽이 많을지 문득 궁금해진다. 한 해를 마무리하는 시점에 나의 투자성적은 몇 점인지 뒤돌아볼 필요가 있다. 국내 주식시장을 보면 1월2일 첫 개장일 종합주가지수가 2031을 시작으로 6월25일에는 연중 최저점인 1780을, 10월30일에는 연중 최고점인 2059를 기록하며 현재 2000선을 오르락내리락하고 있다. 연초에 투자했다면 현재 소폭 마이너스를 기록하고 있을 것이다. 이처럼 투자자의 마음은 무겁기만 하고 또 내년 국내 증시 전망을 보면 금융기관마다 상당한 차이를 보이고 있어 전문가들조차 속 시원한 해결책을 못 내놓고 있는 게 투자현실이다.해외 주식시장으로 눈을 돌려보면 미국을 비롯한 선진국 증시는 전 고점을 경신하면서 상승하고 있으나 주가수준이 다소 부담스러워 신규 자금으로 투자하기에는 주저하게 된다. 반면 중국을 비롯한 이머징 시장은 회복 중이나 선진국만큼의 회복세를 보이지 못하고 여전히 답보상태다. 정성진 국민은행 부산PB센터 PB팀장‘미워도 다시 한번’이라는 영화 제목처럼 국내시장을 다시 한번 돌아보자. 국내 주식시장에 투자해서 성공할 수 있는 방법이 무엇일까. 여러 투자안 중에서 적립식 펀드를 고려해본다. 한때 국내 적립식 펀드의 열풍이 분 적이 있다. 대부분 금융기관에서 적립식 투자의 장점을 강조하며 많은 투자자의 관심을 한 몸에 받은 상품이었다. 하지만 지금은 적립식 펀드 설정액이 점점 감소하는 추세다. 왜 그럴까. 성공한 투자자가 그만큼 없었기 때문이다. 그렇다면 그 원인은 무엇일까.여러 가지 원인이 있겠지만 우선 투자한 펀드의 운용 성적이 어떠했는지 살펴봐야 한다. 흔히 벤치마크 대비 수익률을 검토하게 되는데, 벤치마크 대비 낮은 수익률을 기록했다면 그 투자는 실패했다고 봐야 한다. 최근에는 벤치마크를 따라가기만 해도 성공했다고 할 정도로 그만큼 시장을 뛰어넘기가 힘든 환경이다. 하지만 나름 투자 철학을 가지고 일관된 투자원칙을 고수하며 안정적인 수익을 내는 펀드도 많이 있다. 그런 펀드를 찾아 나의 자산을 오랜 기간 든든하게 도와주는 동반자 역할을 하게 해야 한다.또 한 가지 살펴봐야 할 점은 환매 시점에 대한 고민이다. 적립식 펀드의 주요 성공포인트는 가입시점이 아니라 환매시점이다. 적립식 펀드는 대개 3년에서 5년을 목표로 두고 투자를 하게 되는데, 환매수수료가 부과되지 않는 시점이라면 언제든지 목표수익률에 도달했으면 적극적으로 환매해야 성공할 수 있다. 즉 적립식 펀드를 가입한 지 5년 정도 되었을 때 연 8% 수준으로 수익률이 40%대에 도달하면 환매를 하고 다시 새로이 적립식 펀드에 가입하는 전략이, 그 펀드를 계속 보유하는 전략보다 성공할 확률이 높다.투자자 본인 스스로 가입할 때 정한 수익률, 투자 기간 등을 고려하여 목표에 달성되면 적극 환매해서 수익을 거두는 게 적립식 펀드 투자의 성공요인이라고 할 수 있다. 이제 이런 원칙들을 염두에 두고 투자를 해서 2014년 갑오년에는 모두 성공하는 투자가 되길 희망한다.정성진 국민은행 부산PB센터 PB팀장

최근 펀드를 통한 간접투자가 자리를 잡아가고 있지만, 좋은 펀드를 고르는 일은 쉽지 않다. 주식형 펀드 가입시 과거 수익률만 보고 결정하는 경우가 많은데, 성과만 집중 평가하면 펀드에 내재된 위험을 간과하게 된다. 그렇다고 안정성에만 집중하다 보면 수익률이 부진한 펀드를 오히려 좋게 평가하는 ‘우(愚)’를 범할 수 있다.안정성과 수익성의 접점을 잘 이뤄내기 위해서는 다음의 두 가지를 명심해야 한다. 첫째, 그 시기 경제상황에 적합한 업종에 몰아 투자하는 ‘몰빵형’ 투자전략을 피하고 우리나라 대표업종에 고른 투자 비중을 유지한다. 둘째, 펀드 운용이 어려운 국면에 접어 들었을 때 운용전략을 수정한다거나 펀드 운용자를 교체하는 등 일관성 없는 대응을 보이지 않는다. 김수미 IBK기업은행 평촌PB센터 팀장결국 시장상황에 쏠리지 않고 업종별로 잘 분산된 포트폴리오를 유지하는 ‘균형’을 중시한 펀드들과 성과 부진 기간에도 자신의 정체성을 잃지 않고 운용전략을 고수하는 ‘고집’ 있는 펀드가 우수한 성적표를 받는다. 펀드 성과는 펀드닥터·모닝스타 등의 펀드 평가 사이트에서 조회 가능하다.성과가 하위권에 머물고 있는 펀드들은 잘못된 시장 판단으로 한두 번 흐름을 놓치면서 발생한 수익률 격차를 메우지 못한 경우가 대부분이다. 부진한 수익률을 만회하기 위해 자주 운용역을 교체하고 펀드 운용 전략의 일관성을 상실하게 되면 이 같은 수익률 부진이 장기화된다. 실제 성과 부진 펀드 대부분은 최근 3∼5년 사이 운용역 교체가 매우 잦았다. 따라서 운용 성과가 장기화될 우려가 큰 펀드를 피하려면 과거 펀드 수익률이 얼마나 안정적으로 움직였으며 장단기 펀드 수익률 동향이 어떤지 파악하는 것도 중요하지만, 최근 3∼5년간 운용역이 얼마나 자주 교체됐는지 확인해 보는 것도 필요하다.김수미 IBK기업은행 평촌PB센터 팀장

브라질 국채의 매력은 국내 금리 대비 높은 표면금리와 비과세 혜택이다. 가장 일반적인 10년 만기 국채의 경우 표면금리 10%로 6개월마다 이자가 비과세로 지급된다. 또한 투자를 망설이게 했던 투자 원금의 6%를 부과했던 토빈세(외국인의 투자 목적 외환 거래에 세금을 매기는 금융거래세)도 올해 6월에 폐지됐다. 잔존 만기일이 8년 정도 남았고 중도에 매각도 가능하며 헤알화 대비 원화 환율이 상승한다면 비과세로 환차익도 기대할 수 있다. 김현섭 국민은행 이촌PB팀장이렇게 좋은 상품에 투자를 망설이게 하는 요인이 무엇일까. 국가의 신용도와 금리가 반영되는 환율 변동성 때문이다. 브라질 국채 매수 시에는 원화를 달러로 환전 후 다시 헤알화로 바꾸게 된다. 달러 대비 원가 가치가 글로벌 금융위기 이후 최고 수준인 현재 더 많은 달러로 환전할 수 있고, 헤알화가 약세인 지금 더 많은 브라질 국채를 살 수 있다.브라질 국채 매수 시점 환율보다 8년 후 만기 시점이나 중도 매각 시 환율이 10% 상승한다면 이자수익과는 별도로 원금 대비 10%의 비과세 환차익이 발생하며, 20% 하락 시에는 20%의 원금 손실이 발생한다. 2010년도 브라질 환율은 최고 699.86원까지 올라갔으며, 인도 같은 이머징 국가의 금융위기가 극에 달했던 올해 8월22일은 456원, 현재 466원 정도이다. 최고점 환율 대비 33% 정도 하락한 셈이다. 이처럼 브라질의 환율은 변동성이 크다.신용부도스와프프리미엄(CDS 프리미엄)으로 판단한 브라질 국가부도 위험은 러시아, 인도네시아보다 낮다. 물가 상승률은 최근 그 폭이 둔화됐고 외환보유액은 전 세계 6위로 대외 지급 능력에 큰 문제가 없어 보인다. 국제통화기금(IMF)에서 내년 브라질 경제성장률을 올해보다 높은 2.5%에 달할 것으로 전망했고 올해 누적 무역수지가 처음으로 흑자로 전환됨에 따라 헤알화 가치가 안정세에 접어들고 금리 변동성도 축소될 것이라는 기대감과 비과세라는 장점이 합쳐져 브라질 국채에 대한 관심이 많아지고 있다.대내외 리스크로 아직 바닥은 아니라는 반론도 있다. 내년 초 예상되는 미국 출구전략 후로 투자를 미루는 것이 바람직하다는 의견도 있다. 그러나 환율 변동성을 감안하더라도, 비과세 연 10% 매 6개월 이자지급의 조건이 환율 변동 위험을 흡수하고도 남을 만큼 매력적이라고 판단된다. 따라서 장기투자와 분산투자 차원에서 일정 부분 포트폴리오에 편입할 만하다. 리스크 분산을 생각한다면 투자시기를 올해와 내년 출구전략 이후 두 번으로 나누는 것도 방법이다.김현섭 국민은행 이촌PB팀장